CAPMとは、Capital Asset Pricing Modelの略称で、

日本語では、資本資産価格モデル（キャップエム）と呼びます。




CAPMとは、ﾘｽｸのある資産の期待される

リターンに対して、価格がどのように形成されたかを

解明する理論のことを言います。





CAPMは、ハリー・マーコウィッツの先行研究を

もとに創案され、後にウィリアム・シャープやマートン・ミラー

とともにファイナンス経済学への貢献によりノーベル経済学賞を受けました。





CAPMによれば、個別証券の期待収益率は、

市場ポートフォリオの超過収益率がゼロの時の個別証券に

期待される収益率（アルファ値）と、その証券独自に感応する

ベータ値をもとに算出された数値の統計上の誤差内に収束する

という考え方で算出されます。





したがって、理論的には、CAPMによって

導出された割引率を使って計算された価値と市場価格が等しいならば、

資産は適正に評価されていると判断します。





また、CAPM値が計算された価値よりも高ければ、

その資産は過大評価されていると判断するわけです。





上記のように、CAPMはノーベル経済学賞を

受けたことでもわかるように、非常に高等な数学を用いた

明晰な市場価格の理論モデルですが、反対に言えば、

上記のようなポートフォリオが、後にサブプライムローンのような

問題を生み、ドルの大きな下落を招いた要因の一つになったことは

皮肉なように感じますね。>^_^<



→外国為替の王様　ＦＸで目指
すミリオンダラーマン　ブログトップへ戻る